濮阳斥
2019-05-24 08:23:01

正如我们所知,特朗普总统对这种经济学的东西不太满意 - 但没关系,并不是每个人都需要了解经济学。 甚至每个政治家都不需要知道,只要他们同意知道他们不知道什么,这就是我们可能遇到问题的地方。 正如总统发推文:

这一切都不是很有效,不。 确实有两套经济政策杠杆,即财政和货币政策杠杆。 总统和国会控制了一套构成财政政策的税收和支出方面。 美联储得到另一方面,即构成货币的利率和货币供应量。 甚至可以抵消另一方。 宽松(即扩张性)财政政策可以通过紧缩货币来抵消。 相反的,即紧缩的财政政策,可以扭转宽松货币创造的通货膨胀的想法是所谓的“现代货币理论”的核心观点。

美联储的数量紧缩政策甚至抵消了特朗普减税和支出计划的部分扩张效应。 到目前为止,我们还不错,除非这并不意味着没有美联储的行动,股市会更高。 离得很远。

美联储正在做好其工作,设定经济的整体状况,以将通胀和失业率控制在商定的限度内。 也就是说,如果国会和总统采取宽松的财政政策,那么美联储应该收紧货币以将通胀维持在2%。 这实际上就是职位描述。 反之亦然:如果将税收提高到足以使经济放缓,那么美联储应该放松。 这是真实的,经济学家坚持财政政策将永远不会产生宏观经济效应:美联储将,而且应该,始终抵消它。

这让我们了解了一个关于股市的核心事实:它们具有前瞻性。 他们是关于参与这些市场的每个人的未来的被考虑的观点。 当人们用真钱投注时,他们就像我们对未来的水晶球一样接近。

因此,总统和国会制定了宽松的财政政策。 经济已经满负荷运转。 这大概是我们一两年回来的地方。 那么,市场会做什么? 预计会出现通货膨胀。 此时美联储将加息以故意制造经济衰退; 这就是我们如何摆脱财政政策带来的通货膨胀。 也就是说,旨在促进经济增长的税收和支出可能会通过美联储的行动导致经济衰退。 如果他们认为其中一个即将到来,股市就会下跌很多。

然而,如果美联储现在稍微提高利率以抵消宏观经济刺激措施,那么我们就不会因此而引发通货膨胀。 没有大规模的,崩溃导致的利率上升,因此股市高于没有美联储数量紧缩的情况。

特朗普正在责备保持市场低位并保持高位。

值得注意的是,除了最近的一次,几乎所有的战后美国经济衰退都是由于美联储试图将通货膨胀排除在外。 这不是市场会忘记的事情。

我们可以提出非常好的论据,即经济可以使用比2008 - 2010年更多的财政刺激措施。 我们可以让温和的人说2017 - 2018年不需要任何刺激措施。 这就是为什么美联储通过量化宽松政策大规模放松货币政策,最近由于特朗普的政策而收紧了一些。 因为这是他们应该做的 - 平衡货币政策与财政,以达到正确的整体立场。

如果他们停止这样做,股票市场将远低于他们。

Tim Worstall( )是华盛顿考官的Beltway Confidential博客的撰稿人。 他是亚当史密斯研究所的高级研究员。 你可以在阅读他的所有作品。