宇文魂
2019-05-23 13:17:04

最新的劳工统计局11月就业增长就业带来了工资增长的有力证据,但引发了两个截然不同的新闻回应。 11月非农就业人数增加了约228,000名工人,继10月份为244,000人之后,远远高于2017年平均每月174,000人的增幅。

华尔街日报的印刷标题为“招聘增长动力经济”。“纽约时报”看起来并不准备放松安全带并将托盘从锁定的直立位置释放出来。 那篇论文的 “经过7年的工作成长,更多的空间,还是未来的危险”?

关键问题:经济是否已经走到了尽头,从实际GDP增长2.4%到2.5%的梦游步伐变为更有利和持续的3%?

连续两个季度增长3%的GDP增长似乎支持华尔街日报的头条新闻。 但也有证据支持“纽约时报”的事件版本。 最重要的是,尽管劳动力市场有所增长,但我们将继续看到梦游经济增长。

那些支持乐观观点的人可以指出最近的GDP增长数据,积极的消费者情绪报告,欧洲和日本的强劲经济增长,以及预期待定减税和监管改革将释放经济能源,这将推动GDP增长进一步向上,然后保持它在3%的专栏中。

对相同数据的更谨慎解释表明,就业增长自2015年初以来一直处于下降状态,并且正在以五个月移动平均线为衡量标准向北推进。 即使在两个季度之后,对GDP增长的类似考虑也显示出四分之三的移动平均值为2.6%。

乐观主义者可能会很快指出,税收改革可以通过增加对新资本的投资来带来积极的推动。 悲观主义者可能会承认这一点,但也注意到世界贸易正在下降,白宫官员在面对我们的贸易伙伴时表现出更多的皱眉而不是微笑。

无论人们可能偏向于哪两个立场,都存在着一个不容忽视的基本约束:GDP增长是通过总结两个变量,即劳动力增长和劳动生产率增长来确定的。 目前,这些数字加起来不到3%。

最重要的是,我们必须考虑美联储,而且这方面的新闻最早可能会在本周发布。

美国联邦储备委员会公开市场委员会周二和周三举行会议时,该国已经注意到12月加息的预期。 并且有迹象表明,我们预计未来一年会有更多的增长。 这些增长是基于经济最终开始出现过热迹象的预期以及通胀将超过美联储2.0%的舒适水平。 目前的数据显示,这种担忧几乎没有根据,至少在接下来的12个月左右。

那么,底线是什么? 我们是否进入经济承诺的土地? 不,前方有危险吗? 不会。正如本专栏的读者之前所听到的那样,美国经济正在梦游。 只是以更快的速度。

Bruce Yandle是华盛顿考官的Beltway Confidential博客的撰稿人。 他是乔治梅森大学Mercatus中心的杰出兼职研究员,也是克莱姆森大学商业与行为科学学院的院长。 他发展了“走私者和浸信会”的政治模式。

如果您想为华盛顿考官撰写专栏,请阅读我们的 。